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本周半年度报告持续发布，细分子行业分化明显。建议关注航空装备产业链下游主机厂及竞争格局稳定的上游材料领域、即将受益于外贸份额扩张和国内需求提升的无人机产业链、即将进入爆发期的卫星产业链上市公司。
半年度报告持续发布，细分子行业分化明显。本周行业多家企业发布了半年度报告，结合此前各子行业之间业绩分化明显，航空装备子行业表现较好，尤其发动机产业链相关上市公司，例如:图南股份（归母净利润+52.40%）、派克新材（归母净利润+30.04%）、万泽股份（归母净利润+16.87%），结合此前航空装备产业链（飞机&发动机）相关上市公司发布的业绩预告等，例如：
华秦科技（归母净利润+47.83%）、中直股份（归母净利润+553%-683%）、航天彩虹（归母净利润+42.21%至+65.68%)等。我们认为，军工行业细分子行业业绩分化明显，其中航空装备产业链保持稳健增长，尤其航空发动机产业链表现较好，具备长期配置价值。
航天发射场发射能力持续提升，可重复使用发动机再取阶段性成就。继8 月13 日凌晨成功发射长征三号乙运载火箭后，8 月14 日下午，快舟一号甲运载火箭在西昌卫星发射中心一飞冲天，发射任务获得圆满成功。时间间隔仅1天，西昌发射场连续组织实施2 次航天发射。西昌卫星发射中心全面提升航天发射能力，目前，多星多箭并行测试模式已日趋成熟。深蓝航天液体运载火箭“星云-1”配套的液氧煤油发动机“雷霆-R1”三次起动整机试车取得圆满成功，是国内首次完成液氧煤油发动机三次起动整机试车。为“星云-1”运载火箭入轨+回收的技术突破奠定了更加坚实的动力基础。
重点关注方向：航空装备产业链下游主机厂及竞争格局稳定的上游材料领域、即将受益于外贸份额扩张和国内需求提升的无人机产业链、即将进入爆发期的卫星产业链上市公司；另外推荐关注受益于央企上市公司质量提升，具备改革概念的军工央企旗下主要上市公司平台。
重点标的：中航沈飞、中航西飞、中航电测、中航高科、西部超导、航发动力、图南股份、航亚科技、航天电器、中航光电、铖昌科技、中无人机、航天彩虹、国博电子（通信&军工）等。
风险提示：收入确认的不确定性；新型装备的研发及批产进程不达预期；改革不及预期。
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