巴九灵接受上市辅导：存在高度依赖吴晓波风险

6月11日，浙江证监局披露杭州巴九灵文化创意股份有限公司辅导备案公示文件。在去年“借道”登陆资本市场未果之后，作为财经作家吴晓波旗下的企业，巴九灵正谋求 IPO以再次向资本市场发起冲击。

公开资料显示，杭州巴九灵文化创意股份有限公司(下称“巴九灵”)专注于泛财经领域知识产品及服务的生产与提供，其服务内容包括泛财经知识内容输出、新商学培训、社群运营服务等。此外，巴九灵旗下微信公众号包括 “吴晓波频道”“德科地产频道”等。

根据公示，公司实际控制人为吴晓波、邵冰冰夫妇。吴晓波、邵冰冰合计直接持有公司 1921.18万股股份，占公司股份总数的26.68%。此外，吴晓波担任公司董事长，邵冰冰担任公司总经理。最近三年公司实际控制人未发生变化。

图源于公示文件

2019年，巴九灵曾经因试图“借道”全通教育登陆资本市场而受到市场关注。

2019年3月18日，全通教育公告称，全通教育集团(广东)股份有限公司正筹划以发行股份方式购买杭州巴九灵文化创意股份有限公司96%股权，同时拟募集配套资金。

不久后4月1日的交易预案显示，经交易各方初步协商，巴九灵96%股权交易作价暂定为15亿元。

然而到了9月27日，全通教育发布《关于终止筹划重大资产重组的公告》称，经谨慎研究，公司决定终止筹划本次重大资产重组事项。公告称，受宏观经济环境、上市公司及标的资产经营情况、重组政策变化以及股票二级市场价格波动等因素影响，交易双方未能就本次重组方案所涉交易定价、业绩承诺与补偿安排等要素达成最终共识。

巴九灵财务数据，图源于全通教育公告

一系列公告也令巴九灵近年来的业务模式和财务状况走到台前。根据当时披露，按照业务类型分类，巴九灵主营业务细分为泛财经知识传播、企投家学院、新匠人学院和知识付费。

谈及盈利模式，根据当时全通教育公告，巴九灵聚焦泛财经领域，定位文化消费供需两侧的企业、企业管理人和新中产用户群体，通过线上发布免费共享知识内容与线下举办大型课程和知识传播活动的方式，吸引泛财经各个细分垂直领域的用户，形成在各垂直领域的影响力，并使用户在持续接纳、体验泛财经知识传播产品的过程中不断建立起对巴九灵品牌的认可和信任，最终转化成为巴九灵各类型产品及服务的付费用户，实现变现盈利。

截至2018年12月31日，巴九灵总资产为5.07亿元，其中货币资金3.56亿元，占比70.19%，属于轻资产运营企业，自有固定资产规模较小，货币资金主要用于业务发展、课程研发和日常运营。

值得留意的是，当时披露的交易预案还提到了吴晓波个人依赖风险。相关公告称，近些年，随着巴九灵业务种类的不断扩展，泛财经知识传播、企投家学院、新匠人学院和知识付费等业务板块的形成，吴晓波个人形象对于巴九灵经营层面的影响不断降低。但目前来看，巴九灵仍对吴晓波个人有一定依赖，如若未来吴晓波出现重大过错影响其个人形象和名誉，仍可能对上市公司和标的公司的经营带来较大不利影响。

此外，巴九灵“花钱买粉”也在当时受到市场关注。全通教育在回复深交所问询时表示，巴九灵在2017年和2018年均为微信公众号“吴晓波频道”采购了外部增粉服务，其中，2017年通过外部渠道累计新增公众号关注用户人数8467人，占2017年全年累计新增公众号关注用户的0.66%，2017年采购增粉服务所产生费用账面合计约1万元;2018年通过外部渠道累计新增公众号关注用户41.74万人，占2018年全年累计新增公众号关注用户的36.45%，2018年采购增粉服务所产生费用账面合计约40.02万元。(记者 宓迪)